【察回購】股價跌跌不休，恒安國際頻繁回購，困境如何反轉？ | 藥品回收網

2021年4月19日—業績不及預期、股價跑輸大市、估值嚴重低估、機構持倉持續下行、券商下調評級..​....諸多不利因素集體在2021年一季度爆發。而遭遇這樣困境的 ...

业绩不及预期、股价跑输大市、估值严重低估、机构持仓持续下行、券商下调评级......诸多不利因素集体在2021年一季度爆发。而遭遇这样困境的竟然是卫生巾、生活用纸龙头恒安国际（01044.HK[1]）。

2020年，不管是卖纸还是造纸，基本都能赚到钱，而且股价表现都会不错。但是，除了恒安国际外。

从二级市场表现来看，2020年，恒安国际的投资收益约4%，跑赢大市。但港股老对手维达国际（03331.HK[2]）投资收益约53%，A股竞争对手中顺洁柔（002511.SZ[3]）投资收益约65.83%，投资收益均高于恒安国际。

股价表现弱于对手的很大原因是业绩不市场预期，而且严重跑输维达跟中顺洁柔。

2020年中期，股价下行的拐点。

2020年中期，维达的净利润同比增速为107.52%,中顺洁柔净利润同比增速为65.83%,而恒安国际净利润同比增速是三者最弱的，只有20.3%。市场开始担心恒安国际全年业绩增速。

于8月19日发布中期报后，恒安国际股价开始下行，而且这种下行是不带调整的，连续9个交易日收阴线。此后，恒安国际虽然有反弹，但只是昙花一现，不足起到触底反弹的作用。甚至与恒生指数出现背离的走势，一路下探。

到了2021年3月份，随着恒安国际2020年全年业绩发布，全年营收却同比下滑0.53%，净利润仅有17.6%。按此推算，恒安国际下半年营收同比增速下滑2.3%。

反观，恒安国际两个小老弟，维达跟中顺洁柔则截然不同，维达下半年营收同比增长8.5%，中顺洁柔下半年营收同比增长22.3%。

如此比较，恒安国际下半年业绩表现并不理想，也远低于市场给予预期，野村给予“减持”评级，中信、花旗、汇丰、大和、中金等多家投行及券商下调了恒安国际的目标价。

受此影响，恒安国际股价持续下行，股价跌至2019年水平，估值更是创出十余年的新低。据Wind数据显示，截至2021年4月15日，恒安国际市盈率PE为11.5倍，市净率PB为2.6倍，PE、PB均处于近15年的新低。